撰写：Emperor Osmo

编译：深潮 TechFlow

以太坊二层解决方案已经有了许多不同的选择，而 Arbitrum 和 Optimism 被认为是市场上最具竞争力的两个参与者。但问题在于加密货币巨鲸们（例如 Andrew Kang）一直在购买价值数百万美元的 $ARB，而不购买 $OP。这是否表明 $ARB 仍被低估，导致鲸鱼大量购入？

在本文中，加密分析师 Emperor 将从 TVL 和合约部署量等指标出发，以解释这个问题。

在宣布进行 Arbitrum 空投后，我们目睹了 $ARB 巨鲸活动的增加，时常会发现数百万美元的购买量。

与之形成对比的是，$OP 并没有经历同样事件。一般说来，巨鲸们只购买被低估的项目，以下是他们选择 $ARB 的原因。

3 月 16 日，$ARB 宣布其空投日期为 3 月 23 日。这是 Arbitrum 最活跃的一天，与 Optimism 形成了鲜明对比。

在空投当天，两个链的活跃地址为：

表明 Arbitrum 的势头正旺。

每日交易数量也显示出类似的数据，在空投当天：

值得注意的是，Optimism 的交易活动出现了显著增长，缩小了两者之间的差距。

TVL 的增长对 Arbitrum 生态系统产生了重大影响。在空投当天，我们记录了以下 TVL 金额：

自那时以来，Arbitrum 的 TVL 增加了 9％，而 Optimism 的 TVL 下降了 3％。

当观察稳定币流动性时，变化更加明显。在空投当天，这些是流动性价值：

Arbitrum 的稳定币流动性已经增长了 27％，而 Optimism 的稳定币流动性今年已下降了 6％。

以下的项目是这种变化的明显受益者：

当然，流动性的增加导致了在 Arbitrum 上 DEX 数量的激增，这也显著增加了交易量。在空投的时间段内，$ARB DEX 的交易量几乎达到了历史最高水平，14 亿美元。

与此同时，$OP 的交易量约为 1 亿美元。

Arbitrum 是否被高估？

在我看来，将其 TVL 与 Optimism 相比较时，被高估的似乎是 Optimism。

目前， $OP 和 $ARB 的市值与 TVL 的之比都为 0.9。

$ARB 价值最近的飙升反映了过去一周 Arbitrum 市值的增长。

目前，Arbitrum 占据了大部分市场份额，以及我不认为这些流动性最终会转向 Optimism。每秒总交易量（TPS）的数据如下：

我正在监控的最后一个指标是链上合约的开发数量，对我来说它表示正在产生的价值。

平均而言，$ARB 已经部署了超过 6000 多个合约，而 $OP 大约只有 1000 个。

没错，这两个生态系统都提供了不同的价值主张。

然而，与 Optimism 相比，Arbitrum 在创新和技术方面仍然具有更加重要的价值，而这种价值仍尚未被市场完全体现。